Zvykněte si. Zdražování bude normální. Zlá předpověď

PL

Doba prudkého zdražování v Evropě konečně skončila a ceny již podle centrálních bank nemají růst o mnoho více než o cílená 2 % ročně. Jenže co když ne? Bankéři jedné z největších evropských bank – BNP Paribas – jsou totiž opačného názoru a naznačují, že Evropa bude možná v ekonomické struktuře čelit „generační změně“, která většinu jejích obyvatel příliš nepotěší. Na zdražování si dle nich dost možná Evropané budou nuceni zvyknout. Půjde prý o nový normál. „10, 20, 30 let rostoucí inflace a úrokových sazeb,“ zaznívá hrozící scénář.

Dubnová meziroční inflace v Česku dosáhla na 2,9 %, což překvapilo nejen mnohé analytiky, ale rovněž tuzemské centrální bankéře, kteří již sami doufali, že budou moct vyhlásit pomyslnou „výhru nad inflací“ a pustit se do razantnějšího snižování úrokových sazeb. Lze však slavit konec zdražování, když jen pouhá desetina procenta dělí inflaci od toho, aby se opět vymanila z tolerančního pásma?

Primárním cílem České národní banky (ČNB) i Evropské centrální banky (ECB) je udržovat cenovou stabilitu, což znamená, že obě centrální banky mají za úkol udržovat pomocí svých nástrojů meziroční inflaci kolem 2 %. Pokud by se zdražovalo „pouze“ o procento či o 3 %, pak se ještě tato odchylka od cíle toleruje a nemusí jít nutně o situaci, v níž by centrální bankéři museli silněji zasahovat.

Ekonomové BNP Paribas, která patří mezi největší evropské banky, však varují, že zdražování se může v Evropě opět rozbujet v takové míře, že bude nutné celou tuto dosavadní praxi inflačního cílování přepracovat. Varují totiž, že hrozí, že se bude zdražovat opět natolik, že 2% cíl centrální banky nezvládnou plnit a tak se smíří s novou realitou, v níž budou ceny růst rychleji než do nedávné doby.

Dva přední ekonomové BNP Paribas v rozhovoru pro Euractiv.com situaci, které Evropa čelí, označili za „generační změnu“ v ekonomické struktuře, spočívající v tom, že inflace bude strukturálně vyšší než kdykoli od počátku 80. let.

Koen De Leus a Philippe Gijsels v rozhovoru uvedli, že rostoucí úroveň veřejného dluhu, geopolitická roztříštěnost, stárnutí populace a klimatické změny se promítnou do kvazi trvalého prudkého růstu cen, který nevyhnutelně donutí centrální banky udržovat sazby na úrovni nevídané po desetiletí.

Cenová stabilita dle nich zůstane hlavním oficiálním mandátem ECB, oba analytici však očekávají, že se změní 2% cíl inflace, který dosud Evropská centrální banka – totožně jako ČNB – pokládala za styčný. Právě kvůli tomu, že inflace poroste rychleji, si centrální bankéři dle nich stanoví, že se „novými 2 %“ stanou procenta 3. A pokud by zůstalo i stejné toleranční pásmo, pak by i 4 % meziroční zdražování, které ještě před nedávnem bylo po mnoho let považováno jako varovný strop, bylo stále „v normě“.

Gijsels dokonce současný stav připodobňuje k 80. letům, kdy se v USA po mnoho let nedařilo bojovat s inflací a pokaždé, když centrální bankéři opět obrazně jen lehce „roztočili tiskárny peněz“ a snížením úrokových sazeb chtěli pomoci přidušenému hospodářství, se převis peněz v oběhu projevil neutuchajícím výrazným růstem cen, který nešlo zkrotit, byť se o to vlády demokratů i republikánů snažily nejrůznějšími balíčky, v nichž nechyběla ani snaha o regulování výše cen.

Po mnoha letech zbytečného boje přítrž zdražování učinil až tehdejší předseda Federálního rezervního systému (FED) Paul Volcker, jenž si byl vědom nebezpečí cenové nestability a hyperinflace, a rázně se tak rozhodl ekonomiku zchladit velmi vysokými úrokovými sazbami. V roce 1981 proto s inflací bojoval zvýšením úrokových sazeb až – na dnes těžko představitelných – 20 %, díky čemuž se mu podařilo po mnoha letech marného boje jeho předchůdců dostat ceny po kontrolu.

Po mnoho desetiletích klidu si však centrální bankéři takovouto jestřábí politiku přestali brát k srdci a raději přesedlali na pohánění ekonomik „levnými penězi“ skrze nízké až negativní úrokové sazby či kvantitativní uvolňování, jež ještě donedávna razila i ECB. V situaci, kdy nešetřily ani vlády jednotlivých zemí, tak bylo zaděláno na malér, který se naplno projevil právě v době covidu-19, kdy se dluhy států EU dostaly na astronomické sumy.

Gijsels si právě proto myslí, že budeme muset projít stejnou bolestivou změnou jako v 80. letech. „Největší chybou je myslet si, že COVID byla ‚černá labuť‘, se kterou jsme se vypořádali a nyní se vracíme k normálu,“ podotýká.

Poukázal, že vysoká inflace z 60. a 70. let nevzešla jen z ropných šoků, ale šlo tehdy taktéž o zadlužení, pojící s výdaji USA na válku ve Vietnamu, vládní intervence, transferové platby, protekcionismus, silné odbory a mzdové tlaky. Mnohé z toho seznamu dnes dle něj zní povědomě. „Jak řekl Mark Twain: ‚Historie se neopakuje, ale rýmuje se‘,“ řekl bankéř.

De Leus pak doplnil, že stejně jako tehdy i v současnosti se dost možná zdražování stane novým normálem až po několik desetiletí. „Měli jsme 40 let klesajících úrokových sazeb a nyní budeme mít 10, 20, 30 let rostoucí inflace a úrokových sazeb,“ zaznělo od ekonoma s tím, že pro růst cen hovoří vše až na deflační scénář spočívající v růstu produktivity založený na inovacích. Pouze tento světlý bod však dle něj na tlumení cen stačit nebude.

PL

• About
• Latest Posts

Redakce

Vážení čtenáři, chtěli bychom Vám všem poděkovat za finanční pomoc, kterou vyjadřujete podporu Pravému prostoru. Díky Vám tak můžeme stále nezávisle publikovat a pracovat na dalších vylepšeních. Níže uvedený graf představuje, kolika procenty nám Vaše příspěvky (dobrovolné předplatné) pomáhají na nutné měsíční náklady na provoz a zachování existence PP.

S úctou a pokorou děkujeme za jakýkoliv příspěvek, který nám společně pomůže PP dále rozvíjet. Můžete tak učinit platbou přes PayPal, poslat Bitcoin na adresu: 3HPkQ31E6U9Y9HhVSc1f2DXMkbmWq1ttJ5 nebo příkazem na účet: 4221012329/0800
(Pro platby ze zahraničí: IBAN: CZ07 0800 0000 0042 2101 2329, BIC: GIBA CZ PX), QR platby

Pokud chcete podpořit PP a nechcete, abychom mezi dárci zveřejnili vaše jméno, stačí do zprávy pro příjemce uvést: Anonym. Pokud máte zájem o vydání potvrzení o poskytnutí daru (např. pro daňové účely), napište nám na redakční mail [email protected]

Příspěvky za měsíc LEDEN 2025:
**********************************************

RNDr. Richard Čapek CSc. 400,- Kč, František Šmíd 1000,- Kč, Karel Klouček 500,- Kč, Jindřich Řičica 10 000,- Kč, Pavel Kotas 500,- Kč, Karel Vávra 200,- Kč, Jan Lipský 500,- Kč, Marek Janičko 500,- Kč, ing. Jan Dvořák 100,- Kč, Jan Procházka 500,- Kč, David Bezděk 50,- Kč, Miroslav Andreska 300,- Kč, RNDr. Václav Vohánka 1000,- Kč, Jiří Kobližka 400,- Kč, Tomáš Šimčík 200,- Kč, Ladislav Konopka 400,- Kč, Václav Červinka 200,- Kč, Luděk Tesarčík 200,- Kč, Yvona Škurková 200,- Kč, František Kolář 500,- Kč, Lubomír Štěpán 250,- Kč, Martin Vacek 500,- Kč, Anonym 70,- Kč, Zuzana Karlová 300,- Kč, Petra Hujová 111,- Kč, Oldřich Smejkal 1000,- Kč, František Burda 50,- Kč, Ivo Pimper 300,- Kč, Dr. Ilja Baudyš 500,- Kč, Zdeněk Boško 1000,- Kč, Radomír Šimek 100,- Kč, O. Kachel 20,- Eur, Jiří Obermaier 100,- Kč, Zdeněk Fric 200,- Kč, Dr. Věra Hýlová 250,- Kč, Olga Petrová 300,- Kč, Anonym 1000,- Kč, Jiří Linhart 120,- Kč, Jiří Randák 500,- Kč, Jiří Ovčáček 100,- Kč, Václav Tykvart 100,- Kč, Anonym 700,- Kč, Jan Petr 500,- Kč, Vlastimil Běhan 100,- Kč, Milan Kostelnak 300,- Kč, Táňa Scherban 500,- Kč, Miloslav Čermák 200,- Kč, Renata Lechová 200,- Kč, Jan Tichý 100,- Kč, Hynek Řihák 120,- Kč, Bohdanka Hoťová 200,- Kč, V. F. Horák 500,- Kč, Roman Martínek 100,- Kč, V. Trulley 500,- Kč, Aleš Votruba 250,- Kč, Zbyněk Zamazal 200,- Kč

Celkem za měsíc: ... 29 460,06 Kč

Vybráno 65.00%

Chci vlastní ikonu u diskuzních příspěvku. Jak na to?

Než začnete komentovat článek, přečtěte si prosím pravidla diskuze.

Podle českých zákonů jsme povinni na žádost orgánů činných v trestním řízení poskytnout veškeré informace o vás shromážděné systémem (IP adresa, pošta, vaše příspěvky atd.). ) Žádáme vás, abyste do diskuze na naší stránce nedávali komentáře, které by mohly naplnit skutkovou podstatu některých trestných činů zmíněných v trestním právu. Zejména nezveřejňujte příspěvky rasistické, podněcující násilí nebo nenávist na základě pohlaví, rasy, barvy pleti, jazyka, víry a náboženství, politického nebo jiného smýšlení, národnostního nebo společenského původu, národnosti nebo etnické skupiny atd. Zjistěte více o povinnostech diskutéra v pravidlech našeho portálu, které je povinen prostudovat každý diskutér. Zveřejněním diskusního příspěvku potvrzujete, že jste studovali, pochopili pravidla a berete za svůj příspěvek plnou zodpovědnost.

Jak přidat ikonu Pravého Prostoru na plochu mobilu či tabletu? Návod ZDE.

Náhledové fotografie k článkům jsou většinou ilustrační.

Latest posts by Redakce (see all)

• Trump … génius selského rozumu - 25.1.2025
• Jak se baví internet: Fiala nechce být Fico - 25.1.2025
• Ukrajina prohraje. Je čas to říct celé a najednou - 25.1.2025

(9 votes, average: 5,00 out of 5)

Loading...